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资本随行就市。一方面,由于充足的儿童受众,低成本制作的动画片电影可以轻松斩获上亿票房;另一方面,上亿投入的动画电影可能陷入无人问津的境地,也许这才是症结早知的国产动画电影改变动力不足的原因所在。所以,尽管《哪咤》的爆款已成事实,但研报中关于动画电影产业的展望却依然相对低调。那么,什么时候可能好转?借用《哪吒》等影片的出品方高层的回答:“国产动画真正的崛起,需要每年都诞生五到十部这样的作品。”

希望阶段中,投资者预计宏观经济和企业盈利增速已跌至谷底,对于未来经济回升的预期将带动股票市场大幅增长,因此在这一阶段,股票资产的表现最佳。风格配置中,周期性行业回暖,表现好于防御性配置;其中消费类周期表现更佳;小盘股表现优于大盘股;价值股优于成长股。行业配置中,可选消费类行业表现好于大市,公用事业、食品饮料行业在这一阶段表现不佳。

市场处于乐观阶段时,由于投资者对经济前景过度乐观的预期推高了股票资产的价格,股票在这一阶段的收益往往好于债券和商品。风格类别上看,周期性行业配置与防御性行业配置的规律不明显;成长类股票的涨幅显著高于价值类股票;但同时大盘股的涨幅也明显高于小盘股。行业配置方面,建筑建材、媒体行业在这一阶段表现最好,金融、地产相关行业在此阶段则表现不佳。

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“我们的投资主要是以财务性投资为主。”周渝波强调,这是中国国新作为国有资本运营公司试点企业的功能定位所决定的。2010年成立之初,中国国新的定位是配合国资委优化央企布局结构、专门从事国有资产经营与管理的企业化操作平台,主要在央企范围内从事企业重组和资产整合。

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